灰度基金与比特币价格关系逻辑

灰度购买力的影响是实实在在的。 但问题是灰度20亿比特币，当 Grayscale 停止购买 btc 时会发生什么？

这篇文章我们就来看看什么是灰度，什么是“btc的资金驱动效应”，为什么假期可能会出现价格下跌。

请关注我，以后我会讲更多关于灰度和灰度位置的故事。 并定期进行链上分析。

从单一增幅来看。

三年来，我们还没有看到现货比特币最终引领市场。 不是衍生品市场。 韭菜不断涌来。 几周的韭菜表明，比特币不仅在升温，而且它的市场在地狱。 很快，这种宏观转变的现实就确立了，我们得出结论，牛市无可置疑，它会一直存在。 但似乎有些奇怪。 巨额买入让我们看到了背后巨鲸的实力，看到了他留下的足迹。

没过多久，消息就传来了。 灰度单日流入3亿美元。 我们可以查一下他的报告。 现在对于那些不知道的人来说，Jarvis 是我们的人工智能机器，可以跨多个网络跟踪实时区块链数据。 我们用它来帮助管理大量算法，这些算法可以最大限度地降低风险、时间精度，并利用现货、期货、永续合约和期权的波动性。 最重要的是，贾维斯为我们交易，充当我们稳定的复合者。

说到灰度，我们想看看是什么告诉贾维斯现货市场在价格真正开始上涨前几周就开始升温。 这意味着我们需要找出灰度是如何工作的。 我们发现它们是 cypto 的最大驱动力，它们的抽水效应将导致从 2020 年 12 月 29 日开始减速。

灰度输入输出

总而言之，数字货币集团的实体 Grayscale 已经垄断了整个市场，迄今为止积累了 536,000 BTC。 它们独特的结构使这成为可能。 它的基本结构是囤积比特币。 BTC 和 USD（当时用来买 BTC）流入，没有流出。 Grayscale 实现这种单向流动的方式是他们分配股份的方式。 合格投资者或“富人”可报名私募入股。

这些合格的投资者可以用 BTC 或美元给 Grayscale。 作为交换，Grayscale 给了他们同等价值的股份。 如果每股等于 0.001 BTC（实际上是 0.00095085），那么对于每个交给 Grayscale 的 BTC，合格投资者将获得 1000 股 GBTC（减去少量费用）。 问题是，私人投资者必须等待六个月才能在市场上出售股票。 这就是不合格的散户投资者进来的地方。也被称为不太富有的买家。 用股票换 BTC 似乎很公平，但实际上，这根本不公平。 这是因为 GBTC 几乎总是溢价交易。 在股票市场上寻求对 BTC 进行纯粹投资的未经认证或散户投资者仅支付公允价值。 我是说。 . . 最近 GBTC 收于 28.25 美元。 根据 BraveNewCoin 流动性指数，比特币收于 22,830 美元。 根据 Grayscale 网站，每个 GBTC 份额等于 0.00095085 BTC。 这意味着 GBTC 的公允价值为 21.71 美元。 目前的价格代表了 30% 的溢价，仅仅是因为买家并不富裕。 而这30%的溢价将直接支付给交出BTC的合格投资者。

这种策略就是灰度创建信任的方式，而比特币基本上是一种单向流入的信任。 哪个拥有比特币的合格投资者对增加他的比特币余额不感兴趣？ 不管价格是 5000 美元还是 20000 美元 BTC 都会增值，只要有溢价。 这是 30% 的六个月回报率，几乎没有风险。 一年下来，如果每 6 个月的回报率为 30%，则为 69%。 30% 的回报率是可观的，自然的经济压力应该会使溢价降至 0%。 但是，由于某种原因，我们还没有看到这种情况发生。 让我们找出原因。

影响

我发现解释灰度效应最简单的方法是将大量流入基金的资金分解为不同时期，并观察比特币在股票解禁后不久的现货市场价格走势。 然后，我将其与该日期前后 GBTC 溢价的变化进行了比较。 这是因为只要在锁定期前后存在溢价，理性投资者就会继续购买该信托。 如果是这样，他们可能会冲洗并重复，增加更多乐趣。

两期债券将在12个月后解锁，大约在2019年2月16日和2019年4月13日。对，12个月。 六个月的禁闭期直到 2020 年 1 月才到来。现在，在每个解锁期的前两周，平均 NAV 分别为 18.8% 和 23.9%。 这些数字代表 GBTC 相对于信托持有的 BTC 总量的溢价。 如果信托中有 1 亿美元的资产，这意味着股票的交易就像信托价值 1.188 亿美元或 1.239 亿美元一样。 当溢价为 0% 时，GBTC 买家收到信托持有资产的公允价值。 现在有趣的是在每次解锁事件之后。 如您所见，BTC 每次都明显移动。 这是前两期后不久的价格。

在这些上涨期间，保费在 4 月 3 日升至 26.1%，在 5 月 10 日升至 39.85%。

现在，经过两个例子，这也算是侥幸了。 而且，当比特币从 2017 年 12 月的高点触底时，第一次重大解锁也可以被认为是一个巨大的巧合。 （注意：这不是第一个解锁，只是最重要的一个）所以要知道这是否是侥幸，让我们继续前进。 进入第三、第四阶段。

第三阶段于 2019 年 6 月 9 日和 6 月 16 日解锁。请记住，6 个月的锁定期直到 2020 年才改变。在第三批债券解除的前一周，GBTC 股票的平均溢价为 26.4%。 6月17日交易周结束时，溢价达到41.9%。 从6月20日开始连续五个交易日，平均溢价为38.4%。 对于第 4 批，前一周的平均溢价为 31%。 解锁后第二周卖出，平均溢价38.1%。 两周在这里是有意义的，因为该基金的这部分资金流入量急剧增加了两周。 这意味着您可以将其解释为解锁期后一周。 这是当时的现货市场。

第三阶段于 2019 年 6 月 9 日和 6 月 16 日解锁。请记住，6 个月的锁定期直到 2020 年才改变。在第三批债券解除的前一周，GBTC 股票的平均溢价为 26.4%。 6月17日交易周结束时灰度20亿比特币，溢价达到41.9%。 从6月20日开始连续五个交易日，平均溢价为38.4%。

对于第 4 批，前一周的平均溢价为 31%。 解锁后第二周卖出，平均溢价38.1%。 两周在这里是有意义的，因为该基金的这部分资金流入量急剧增加了两周。 这意味着您可以将其解释为解锁期后一周。 这是当时的现货市场。

第 5 批贷款的 12 个月期限为 2020 年 4 月 14 日至 28 日。规则更改（如果适用于这部分）将于 4 月 20 日进行。因此这里没有影响。

解锁期开始前的平均溢价为 11.9%。 之后的平均溢价为21.4%，其中5月7日的最高溢价为30.7%。 这种围绕解锁的巨大跳跃意味着侥幸和巧合的争论开始失去意义。

然后是第 6 部分，一个怪物。 这是图表，你知道我的意思。

至于第六期溢价，7月14日解锁前一周平均为11.7%。

这个被一个离群点扔了一点。 解锁前一天，溢价为7.8%。 7 月 21 日市场开盘后的一周上涨了 18.25%。 在那之后的一周，它是 23.6%。 这意味着有很多机会获得溢价。

接下来是问题 7 到 10。规则更改发生在 1 月 21 日，因此剩余时间是六个月的锁定期。

第七批贷款将于 7 月 20 日和 7 月 27 日到期。就保费而言，这与第六批贷款重叠。 不说了。

第八部分是绝对的登月计划。 2020年4月27日至2020年6月29日为资金持续流入期。

各种解锁活动从2020年10月27日开始，持续9周至12月29日。

至于之前的溢价，我选择看10月的前十天。 这是挑战解锁事件之前的一个足够好的时期。 上半年平均为11.2%。

从11月2日到12月18日，平均值为22.5%。 其中有六个徘徊在 30% 以上。 另一个获胜的部分。 在这一系列的解锁中，每周都感觉像是合格投资者的比特币收银机。

对于一个合格的投资者来说，犯错的机会真的不多。

价格走势支撑了本月的飙升。

这些解锁事件恰逢价格大幅上涨。

重要的是要知道，一旦这些更高的价格和溢价在解锁后变现，价格将继续巩固。 这使得溢价在下一次解锁事件之前再次缩水。

将此信息与 Jarvis 及其现货购买数据相结合，其清晰的灰度图推动了市场。 没有比这更重要的了。 甚至三箭资本也参与其中。

他们在今年 6 月通过 SEC-EDGAR 备案系统购买了 2100 万股股票。

那是什么意思？

下一次大解锁将在2021年2月3日左右，这意味着从12月29日到下一次解锁的时间段将是无效解锁。

这个空白使保费再次缩水，就像之前九次一样。 它会一直缩小，直到下一次解锁。

因此，我预计价格要么盘整要么下跌。

现在，我说下垂是因为上次解锁的持续时间是前所未有的。 整个过程历时9周。

在这次大涨之后，市场已经过度扩张。 再加上假期期间的典型情况——交易量减少，流动性降低。 然后，下行势头情景变得非常真实。

现在是假期，许多交易员和办公桌正在享受与家人在一起的时光，而不是走进办公室。

随着假期效应的到来，市场开始出现缺口，在两个月的时间里，价格可能会出现真正的下跌或盘整机会。

这意味着比特币在 2021 年的前两个月可能不会有什么大不了的。如果我们没有出现任何大幅下跌，预计 ETH 和山寨币有机会赶上来。

为了确定以太坊是否受到了灰度咒语的影响，在接下来的两个月里，我将研究以太坊灰度信托基金。

关于灰度的问题可以私信联系我。

致谢：Ben Lilly的原文，我会翻译一下，让大家知道灰度和BTC的价格逻辑。