揭开数字货币最大赢家的神秘面纱，量化交易如何积累劣势？

原标题：《数字货币量化市场的失范：劣势累积，洗牌来袭》，量化交易，即根据关键市场数据指标的变化来识别交易机会，并以编程方式发出买卖指令它以相对先进的模型和严格执行的程序代替了人的主观判断，避免了主观交易中因情绪或不当操作而导致的错误，往往会给交易者带来更稳定的回报。自1970年代和1980年代以来，量化交易已成为全球金融市场的重要交易方式，并衍生出庞大的金融体系。如今，随着区块链行业的整体提升和数字货币交易市场的扩大，量化交易也被一大批团队引入数字货币市场。目前有数百个不同类型的量化团队。 ，从具体操作方式来看，数字货币量化交易与传统金融资产量化交易类似，主要包括交易策略研发、风控策略、交易执行等。 10000件以上的可以进入量化团队中排名靠前的。 BKFUND创始合伙人徐超一表示揭秘数字货币，量化交易策略大致可以分为两类：一类是判断趋势高抛低买的策略，即趋势策略；二是消除系统性风险，获得相对稳定的收益。策略，套利策略。 , “由于数字货币价格波动大，7×24小时不间断交易，本案例量化团队的理论收益效率实际上高于传统金融领域。

”石豆量化神牛阁研究所所长牛神说道。因此，量化交易主要承担了帮助资产所有者防范资产贬值风险并获得更稳定收益的责任，但实际上量化交易在数字货币市场中的作用远不止于此，比传统金融市场更重要。大得多，无论是对于项目方还是交易所，甚至是整个行业。 ，对于项目方来说，由于数字货币市场动荡，流动性往往偏低，大量区块链项目对募集资金的保值增值，货币的高流动性有很高的要求。量化团队可以在这些方面。发挥项目方更大的作用，相当于帮助项目方进行财务管理，保持货币交易量和价格的相对稳定。 ，“项目方的工作是拓展技术，实施产业，但其市值往往受各种因素影响，并没有体现在币价上。”某区块链项目创始人詹欧（化名）表示，“很多项目方在二级市场上都比较脆弱，尤其是在展示市值和应对二级市场众多庄家的狙击方面，需要量化团队的协助。”，对于交易所，尤其是那些新成立的或者三四级交易所，往往会因为用户不足而导致挂单数量不足。交易所的币价波动幅度更大，增加了用户的交易成本，从而降低了用户在交易所进行交易的欲望。量化团队可以通过多种量化策略增加交易所的买卖订单，方便用户在交易所完成交易，提升交易所竞争力。

，徐超毅进一步指出，量化交易团队对行业最大的贡献是用机器判断市场行情下单，提高了交易深度，保持了流动性。但是，与传统金融市场的量化交易相比，数字货币市场的量化交易由于发展阶段过早和自身的特点，还存在各种内外问题，使得量化交易在数字化领域的表现并不好。货币市场。发挥其作用，既是一个过程，也是一个结果。在此过程中，量化交易往往受到数据来源不足和不准确、做市商控制导致市场动荡、交易所BUG频发、交易者素质参差不齐等因素的影响；从结果来看，只有极少数量化团队赚了很多钱，而大部分量化团队在量化交易中很难保持稳定的收益，导致项目方或投资者的资金损失较大。 ，从外部来看，数字货币市场目前缺乏基础准确的交易数据，而这些数据对基于大量数据分析的量化交易至关重要，“有时你认为你从交易所API访问的数据准确的说，其实垃圾交易数据和虚假交易数据很多，根本没用，还会干扰你的判断。”许超义说道。 , 这种现象主要是由于交易所的交易量虚增所致。为了保持较高的交易量水平和排名，他们通常会虚增异常交易数据量，外界难以察觉和判断。 ，再进一步看，数字货币交易所的透明度和开放性远低于传统证券交易所。这些交易所大多处于监管的空白区域。市场经常反映交易所作为规则制定者违反规则，扰乱市场秩序。事件，意味着交易所作为不可控因素，实际上增加了数字货币量化交易的难度和风险。

,去年11月，知名量化投资基金Amber AI公开起诉OKEx在BCH期货上的多项不正当操作，导致该基金损失70万美元资金，引起市场一片哗然，但经过几次争论，没有实质内容。性结果。在技​​术层面，很多交易所交易系统的安全性和稳定性都比较低，经常出现影响量化团队策略执行的bug。同时，目前几乎所有的数字货币交易所都不支持或不欢迎毫秒级的高频交易，“这主要是由于系统安全和技术上的困难。如果现阶段交易频率过高，交易所将甚至限制端口、封号。”CSI营销总监李兆新说。同时，数字货币市场的做市商砸场和内幕炒作现象也明显超过传统金融市场，很多项目方的量化做市策略会被一些量化团队或羊毛党盯上，这对于量化交易非常重要。对事件的风险控制策略提出了更具挑战性的要求。采访中，不少项目表示其做市策略受到第三方定向套利。其中，某知名游戏项目创始人何炅（化名）告诉记者，去年该项目私募获得的ETH，他已经支付了一半以上。被量化团队打理，但由于团队策略遭遇第三方套利，最终损失数千ETH。 ,随着越来越多的量化团队进入数字货币市场，“互砍股票”逐渐成为这个市场的常态，量化团队越来越难以通过套利策略获得稳定的收益，尤其是在当前形势不佳的情况下市场。在这种环境下，对于大多数量化团队来说，资产保值和盈利能力还很遥远。

，除了前面提到的外部原因，很多内部原因也对数字货币市场量化交易的发展产生了负面影响，其中最大的就是人性之恶。 “这个圈子很乱揭秘数字货币，很多量化团队没有底线，拿项目组巨额的管理费，打着量化交易的名义欺骗投资者。”许超义告诉记者。 ，由于量化团队往往持有巨额资金，而且行业规范透明，这就给量化团队偷偷转移资产、充实自己的腰包留下了很大的空间。知名投资人易立华曾在朋友圈透露，他知道多个项目方被同一个量化团队困住了。 ，詹欧的项目结束了与第一量化团队的合作。詹欧告诉记者，由于交易信息滞后，多次认为量化团队的交易策略不当，怀疑该团队是老鼠仓。合作结束后，项目又找到了另一个量化团队，并在项目内部成立了量化团队，实施内外混合的量化交易策略。而且，市场上很多所谓的量化团队并不是真正的量化交易团队，而是故意将自己包装起来的。李兆新表示，真正的量化交易需要基于大量程序化数据自动执行交易策略，但很多团队交易的核心是交易者的主观交易。他们以量化作为营销手段，获取大量资金并从中获利。 量化团队从业人员素质参差不齐，准入门槛不高，也是量化交易市场出现各种问题的原因之一。

牛深告诉记者，目前数字货币量化团队大多是传统金融市场的小团队或初学者，真正强大的传统金融量化团队并没有真正进入这个市场。对此，传统金融量化市场其实是很赚钱的，他们没有进入数字货币市场的动力，另一方面也存在合规障碍。同时，真正有实力的量化机构会倾向于使用自有资金进行量化交易，而不是从外部获取资金为投资者服务，这进一步压缩了市场上优秀量化团队的空间。 “如果你用投资人的钱进行交易，对方至少要拿走一半的收益，而且即使你资金短缺找别人借，10-15%的贷款利息也是比较成本的——比前者有效。”某知名量化机构负责人王玉丽（化名）表示。 ，而从业人员缺乏专业能力，往往会导致项目方资产的重大损失。以今年年初的ZBG交易所账号封禁事件为例，是当事人发现交易所的PCC/ZT交易对存在机器人下单设置错误，并利用错误设置法则完成一波高卖单和低买单。运营，两天盈利约70万ZT，当时价值人民币左右

20万元。整体来看，数字货币量化交易还处于比较混乱的阶段。几乎所有的交易行为都发生在暗处，缺乏行业规范和自律，导致行业乱象频发，甚至在很多投资者中，对项目方的认知也越来越消极，互信也被大大削弱。 ，据了解，不少项目因熊市资金不足，选择暂时放弃寻找量化团队提供流动性等服务，被量化团队坑过。许多量化团队的订单客户不断下降，并正在尝试开发更多的收入渠道。何炅告诉记者，他的项目计划尝试成本更低的流动性供应方案，比如基于Bancor协议发行币。现在，数字货币量化团队长期野蛮发展的负面背影已经充分显现，其自身的阶段性问题也暴露无遗。这个市场很可能会迎来一场影响深远的洗牌。 ,虽然很多受访者表示数字货币量化市场长期难以在合规等方面有所突破，但现阶段数字货币量化市场仍有很多机会，比如人工智能的应用和机器学习等等。更多传统量化机构进入市场等，进而带动整个量化行业的自我升级和规范化。 ，再进一步看，数字货币交易所的透明度和开放性远低于传统证券交易所。这些交易所大多处于监管的空白区域。市场经常反映交易所作为规则制定者违反规则，扰乱市场秩序。事件，意味着交易所作为不可控因素，实际上增加了数字货币量化交易的难度和风险。去年11月，知名量化投资基金Amber AI公开投诉OKEx在BCH期货上的诸多不正当操作导致该基金损失了70万美元的资金，在市场上引起轩然大波，但经过多次纠纷后，并没有实质性结果。 ，由于量化团队往往持有巨额资金，而且行业规范透明，这就给量化团队偷偷转移资产、充实自己的腰包留下了很大的空间。知名投资人易立华曾在朋友圈透露，他知道多个项目方都被同一个量化团队困住了。