对话最年轻券商李麒麟：高薪是这个行业走红的最直接原因|新青年

（记者吴晨）做研究和拿高薪往往是矛盾的；但在证券行业，一切顺其自然。

“从年薪20万到200万，可能只需要几年时间”，红塔证券研究所所长兼首席经济学家李麒麟告诉凤凰网，这个行业的薪水极具爆发力。这也是它受到很多学生追捧的原因。 “我对学校排名没有偏见，但我收到的简历都是名校。”

30岁出任首席经济学家，31岁出任研究院院长。在很多从业者眼中，这是一个快速的增长速度。李麒麟认为，兴趣和运气同等重要。虽然研究本身很枯燥，但有时看到他的研究对政策制定或收到网友的消息有一些小的影响，这些反馈可以成为积极的激励。

但是，这个行业对身体的“破坏”也是巨大的。李麒麟回忆说，“以前我一年路演四五百次，相当于平均每天路演365天比特币才出来的时候多少钱一个，压力很大。” .

2020年，来自全国88家证券公司的4,269位分析师共发表研究报告166,808份，覆盖2,430家A股上市公司。其中排名前5的研究团队每年发表500多份研究报告，研究领域涵盖宏观、战略、金属加工、固定收益和行业。

而撰写研究报告只是他们工作中最“琐碎”的部分。作为券商分析师，他们的主要工作是服务于各大基金公司，为机构投资者提供投资相关分析。 、预测或建议。简而言之，他们“建议”基金经理帮助他们投资好股票。

作为券商分析师行业最具公信力的排行榜，新财富是分析师们的“战略战场”。用很多业内人士的话来说，“有了新的财富，薪水就是百万起步”。然而，2018年9月，一份《关于退出新财富分析师评选的声明》引起关注，30家券商发表联合声明，因评选中存在负面舆论和不正当竞争，提出退出评选。 .

“我觉得新财富榜还是有一定公信力的，确实是大部分机构投资者投票的结果。”李麒麟认为，这里最大的偏差是，有些分析师本末倒置，为了获得“新财富”进而获得高薪，而忘记了初衷，导致这份榜单失去了应有的意义。 .

下半年投资行情如何？股市、楼市、基金、比特币该不该买，怎么买？李麒麟也在节目中一一解答。

一、高薪是这个行业受欢迎的最直接原因

凤凰网金融：对于很多学金融的学生来说，大家都希望能在这条金融街上成功找到一份工作。你在学经济学的时候有过这个梦想吗？

李麒麟：是的。其实我本来是想做学者的，只是做一些学术宏观经济研究，后来机缘巧合来到一家金融机构实习，发现金融机构的宏观经济学可能更贴近市场，更接地气，更有价值。有的，因为我发现有些学术研究在模型和论文发表上比较死板，对现实社会的推动作用不大。

凤凰网：你做研究最大的吸引力是什么？

李麒麟：我觉得做研究有两个最大的吸引力。一个是你的报告和你的声音。有时候会被大众或者社会认可，有时候我们后台的粉丝也会留言，这些对我来说都是很大的鼓励。

二是有时候一些研究确实会对一些政策的制定有所帮助，经常会去一些国家的部委开会和一些专家交流，一些政策建议确实会被采纳采纳，我觉得这确实能够让我自己的研究，在这个宏观经济层面，得到一些反思。

凤凰网财经：但是分析师的工作似乎是一个比较枯燥的工作。

李麒麟：是的，当然，日常的案头工作比较枯燥，就是看书、写字、看书，基本上就是这样。但这仍然取决于个人兴趣。我读经济学研究生的时候，很多学校都打着经济实惠的口号。事实上，你会发现通过做一些宏观经济研究，更容易实现这样的情况。理想的抱负。

凤凰网财经：当我还是学生的时候，我真的有这个帮助人民的伟大梦想吗？

李麒麟：当时也有，现在比较世俗一点。

凤凰网财经：招聘时是否在意名校地位？

李麒麟：这个我还行，但说实话，投完简历后，大部分都是名校的。

凤凰网财经：你觉得这个行业这么火的原因是因为工资高吗？

李麒麟：是的，我觉得最直接的原因就是工资比较高。作为分析师，一个普通应届毕业生的起薪在8000到15000左右。

凤凰网财经：但有没有可能在五年或十年内从20万的年薪增长到200万？

李麒麟：这也是一个机会。所以这就是为什么这个行业有很多学生的原因。它的起薪不一定很高，但爆发力很强。比如，如果你的提成足够高，如果你从机构获得的提成回报足够高，那么如果公司的激励机制也配合，你可能会得到比较高的回报。

二、新财富榜可信度如何？

Phoenix.com Finance：进入新财富榜是分析师的目标吗？

李麒麟：自从上次新财富停牌以来，各个卖方机构也做了一些调整，就是更关心你是否真的能赚钱，以及对新财富榜单的评价奖励已拒绝。 ，但从目前来看，我觉得新财富还是可以说是现有榜单中最好的。

凤凰网财经：根据分析师帮助组织赚钱的能力来评估分析师。你觉得这个标准客观吗？

李麒麟：这个标准是目前大部分研究机构制定的标准，也就是多评估你的提成，因为公司本身也需要盈利，所以目前这个是最透明或者最确定的一。评估比特币才出来的时候多少钱一个，你很难找到更好的方法来替代它。

凤凰网：但评价体系基本上还是看买家打分吧？

李麒麟：是的，我们还是靠买家得分。

凤凰网：关于新财富榜的评选，有一些不好的传闻。你觉得它现在的可信度还很高吗？

李麒麟：我觉得新的财富榜还是有一定可信度的。这确实是大多数机构投资者的结果。这里最大的偏差就是很多分析师可能本末倒置，比如他的核心应该是做好研究，挖掘信息或者为市场创造价值，这是他的核心工作，但是为了获得新的财富再拿到高薪，很可能他忘记了初衷。 ，在这种情况下，这个所谓的列表的意义就会丢失。我们认为未来随着这个行业的监管，应该会越来越好。

三、投资圈文化中，“带头大哥”效应需要规范

凤凰网财经：像张磊、沉南鹏，包括一些明星基金经理，他们已经成为投资界越来越多的偶像。甚至有人说，这种饭圈文化已经进入了投资界。您如何看待这种现象？

李麒麟：我觉得主要和大环境有关。过去市场以散户为主，都是多元化投资。现在主要集中在机构投资者身上，机构投资者寥寥无几。对于一些比较优秀的基金经理来说，他脱颖而出，获得了散户更多的关注，所以才会出现所谓流量、IP或大网红的情况。我个人认为这不是一件坏事，它实际上让更多优秀的基金经理被发掘出来。

但另一方面，对于投资者本身来说，还是需要理性的，因为无论是优秀的基金经理还是平庸的基金经理，你投资决策的时机能力还是很重要的，那就是在更高的高，即使你把这笔钱给了一个好的基金经理，因为他买不到性价比好的股票，投资压力很大，可能会有这样的市场波动风险。所以你仍然需要你的个人计时能力。需要在价格低、价格合理、估值合理时进场。这个比较重要，不能盲目的认为这是一个大网红IP。我会永远跟随他。这是正确的。这是一种不可接受的心态。在投资的过程中，还是要看你什么时候进入的。

凤凰网财经：马斯克前段时间有点“得天独厚”，如果他看涨，他会一飞冲天。很多人在投资马斯克的同时，也认可了马斯克在其他领域的成就。这个想法也产生了强烈的追随意愿。

李麒麟：这其实就是市场的“老大哥效应”。这发生在之前的游戏站。我个人认为这个现象值得注意，需要规范，因为很多时候他只是其他领域的网红，但是当他说出一个投资的观点时，却引起了大家的关注。这将导致市场出现较大波动。我认为这是一个需要加强和规范的地方。

第二，要有独立思考的能力，这对投资者来说很重要，不能盲目跟风。他还发表了不好的言论，然后许多参与其中的人实际上损失惨重。所以，你还是要具备独立思考的能力。你不能听从别人的意见。你必须自己做一些分析和研究。

四、比特币是炒股游戏，赚的钱就是割韭菜

凤凰网财经：你买比特币？

李麒麟：不，我更喜欢与经济增长相关的东西，比如股票。

股票市场和期货市场和比特币最大的区别在于，股票市场是增量投资，不是股票游戏，股票游戏其实很残酷，你低​​买高卖其实你什么挣钱就是割韭菜。

但股市更多的是财富增值效应。如果你买了一家好公司，能和公司一起长期成长，那么你的财富自然会随着上市公司而增长。增量。至于比特币、狗狗币等乱七八糟的币，就是存量的游戏，只是更多的币而已，并没有为社会创造太多的增量。

比特币的崛起在逻辑上是可以理解的。

在全球流动性宽松的背景下，这类供给相对刚性的资产价格自然会很高。这不仅是比特币，只要刚性供给的市场涨得非常高，比如一线城市的房地产，包括学区房，还有预计供应会收缩的大宗商品，都涨得非常厉害高的。比特币只是其中之一。所以本质上是一种供给稀缺，是全球流动性过松的集中体现。从我个人的角度来看，虽然我可以分析它会上涨，但从我的投资理念来说，我还是更愿意关注一些增量价值。

五、冠军基金经理靠谱吗？可以无脑选择吗？

凤凰财经：现在很多买基金的平台都会有这些基金经理的排名，所以大众投资者不应该不假思索就选这个冠军基金经理，稳定吗？

李麒麟：我也需要分。首先，首先是选择一些流量比较大的长期稳定的基金经理。他确实有一定程度的安全感，他在挑选股票或时机。在这些方面一定有一些过人之处，他可能更看重自己的名声，不太可能去做一些利益转移、失职等事情。所以他对投资者的保护更有把握。

其次，从个人投资者的角度，选择基金时也可以考虑不同风格的基金经理。例如，在某个时期，某个行业可能表现更好。您也可以选择一些比较适合这个行业的基金经理。

六、下半年投资将集中在这些行业

凤凰网：我们在选择基金经理的时候可以看看他的行业偏好，对吧？哪个行业市场会更好？

李麒麟：其实这几年的牛股可以归结为。机构投资者喜欢什么样的股票？比如像茅台，过去稳定增长百分之十以上。机构更看重的是你的现金流周期很长。

这些地标大多集中在以下行业。一种是消费，例如消费食品和饮料。大家在上面的消费支出很稳定，现金流量可观；另一个是医药，比如一个创新药出来，专利可以收费几十年，现金流也处于比较容易稳定预测的状态。加上中国人口老龄化，医药行业的提升是必然趋势，其在消费端的前景相对肯定；另一个是估值偏低的，比如TMT，从去年7月开始估值明显。向下修正可能是由于中美贸易博弈。每个人都对其未来抱有很高的悲观期望。此时，可能存在业绩逆转的可能。

其余均符合经济转型。一些高端制造业，包括新能源、光伏等部分行业，长期受益于一些政策扶持，其表现将更加确定。

所以从我们的建议来看，我们应该更加关注确定性。这种确定性要么是受益于长期的国家战略，要么是受益于品牌，要么是一些特殊的技术壁垒，还有一些专利等等。

你会发现，过去的牛股其实都是源于刚才提到的那几块。

七、下半年是看不懂的牛市，选择比努力更重要

凤凰网财经：你在年初的时候，就说今年是个看不懂的牛市。现在，下半年有没有可能是真正的牛市？

李麒麟：我觉得还是一个让人难以理解的牛市。当时，它提到了一种极端分化的状态。有的公司市值可能越来越高，有的公司的市值可能越来越低，甚至无人问津。这是一个难以理解的牛市的背景，与过去截然不同。

过去，不是普遍上涨就是普遍下跌，这种极端分化的情况很少发生。这种分化是在2019年机构投资者成长之后开始的，所以未来机构做大应该越来越确定。一些基金经理拥有话语权和定价权，他们可能会越来越强大。这些明星基金经理非常关心上市公司基本面的确定性。是什么原因造成的？有一些上市公司业绩非常好，治理结构清晰，透明度高，财务可预测，包括品牌、技术、专利等壁垒，这类上市公司可能会经历长期牛市。而那些其他公司可能处于长期熊市中。这是不可理解的牛市的条件之一。

凤凰网财经：如您所说，2019年至今逐渐分化的市场对普通大众投资者有影响吗？

李麒麟：最大的影响是大家一定要关注真正值得投资的地标。

选择比努力更重要。你选择的目标必须是一个基本面非常清晰的目标。你不能冒险。您必须挖掘非常确定的业绩增长和稳定的资产回报。在超过 20% 的情况下，有一些这样的地标。这些企业的领导也应该专注于主业，不要搞多元化，让大家看不懂。

你最终会找到真正值得投资的。股票市场上 4000 多只股票中只有大约 200 只。

八、散户对机构也不是完全无敌，但难度很大

凤凰网财经：正如你所说，机构会越来越强大，那么我们的散户应该干脆停止投资股市，只选择基金吗？

李麒麟：站在散户的角度，老实说，击败机构还是挺难的。

因为机构投资者确实拥有大量的信息资源，而机构信息甚至是多余的，散户投资者当然不可能拥有如此丰富的信息。在这种信息不对称的背景下，散户很难战胜机构。

但散户投资者并不是说他们不能完全击败机构。一种方法是找到好股票并长期持有。长期持有投资房地产的方式，不要做短而顺的交易，这样才能打败机构。

你可以等到下一个牛市出现，再开户，等媒体开始宣传，等各种人开始开户，开户，说不定会有惊喜。

九、股市楼市不好吗？今年投资？

凤凰网财经：其实在今年整体宏观经济环境中，通胀是一个不可回避的话题。基金、股市、房市，包括期货，综合比较这些市场，你觉得哪个市场更好？

李麒麟：今年的通胀不是传统意义上的通胀。过去的通货膨胀，比如2007年，更多是由经济增长的需求端驱动的。经济很好，大家买买买，但是你会发现，今年的通胀是局部通胀，也就是上游通胀，尤其是中上游大宗商品价格快速上涨。

以钢铁为例，一季度，无论是从库存还是产量，其实都不低于去年，但大家都有供应收缩的预期，都认为会有一个显着的明年或下半年增加。所以会出现恐慌，先是囤积，然后导致部分商品上涨。因此，并不是因为经济发展特别好，订单多，进而导致价格上涨。这时，我发现之前的股市出现了下跌。原因是因为大家对这场演出的不确定性已经达到了很高的水平。所以，在这样的通胀环境下，我个人认为对于投资者来说什么是最重要的。毛呢布？是较低收益的预期回报。

凤凰网财经：预期收益应该降低多少？

李麒麟：我觉得保留本钱还是不错的。现在，不要因为预期收益太高而将杠杆提高到很高的水平，然后因为预期收益太高而产生大的损失。今年宏观环境会非常复杂。

我个人认为是谨慎和保守的。考虑到一些债务基础和货币，有一个相对稳定的回报。那么，在股市中，选择最确定的板块和标的地盘，进攻动作不要太多，资产配置要防御。

凤凰网财经：房市怎么样，今年房市适合投资吗？

李麒麟：今年也不太合适，因为我觉得今年的房地产政策应该更严格一些，因为现在中国经济出口很好，出口好带动了制造业投资等顺周期。行动非常强大。此时，您希望该政策再次提出。逆周期房地产基建对经济的冲击，或者动力不是特别强，反而是因为出口很好，很稳定。增长压力很小，房地产调控力度加大。因此，在这样的背景下，房地产并不是一个好的投资标的。

十、这个行业很辛苦，一年一次路演400到500场

凤凰网：这么多年了，你从来没有觉得累过无聊吗？

李麒麟：其实有过，但困扰我的不是研究本身，而是个人身体受到的伤害依然存在的感觉。

过去路演很多的时候，我一年可能会有400到500场路演，相当于平均365天。每天，包括周末，压力还是很大的。有时我们一天会有七八场路演。早上九点起床，晚上还要陪顾客吃饭，直到回酒店。如果我出去办事，可能是八点、九点，而这是一天的内容，连续五天都是一样的。所以。老实说，如果市场没有显着变化，每个机构都在说同样的话。所以这个过程还是很无聊，也很消耗体力。比如我刚在这个机构做完路演，十分钟后要赶到下一个机构，然后还要打车，开车等等，其实是非常非常辛苦的，并且非常消耗体力。

十大一、这个市场核心人才的估值也很高，要不断筑起自己的护城河

凤凰网财经：您对自己未来的期望是什么？

李麒麟：短期目标当然是更好地管理研究所。长期的目标是做好研究，长期培育一个领域，把这个领域做的最好，最好。任何行业都是最重要的事情之一。

这个市场的核心资产估值这么高，其实核心人才的估值也很高。一个行业的顶尖人才，一般估值都比较高。

凤凰网：我们的社会越来越多元化。怎样才能专注于一个领域并继续深耕？

李麒麟：我研究的核心目的和意义之一是因为我发现做研究其实可以得到一些反馈和认可，所以这种反馈和认可其实是在不断地激励着我。

所以你还是要找到自己最喜欢做的一件事，然后继续投入，打造自己的护城河，那么你的护城河就会越来越多。深，那么自然，随着时间的积累，你的价值会越来越高。

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