Bakkt 实物交割期货会影响比特币 ETF 的推出吗？ | 专访顾言希（三）

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Bakkt 会影响比特币 ETF 的推出吗？

白话区块链：在现有的区块链投资衍生品中，期权和期货（实物和非实物）投资衍生品对比特币有什么影响？ 目前比特币实物币啥样的，期权、期货已经推出或即将推出，但ETF仍未取得明显进展。 您认为Bakkt推出后，是否会影响比特币ETF的推出？

顾彦西：首先，期权和期货的属性不同，采用的人群也不同。 基于比特币的期权，主要是一年期期权，期限很长，因此对比特币影响不大。 相比之下，大家更关注比特币期货交易。 现在Bakkt推出的基于实物交割的一日期货实际上就是比特币的现货交易，对比特币的影响很大。

非现货交割期货的交易平台可以夸大交易量，形成比实际多得多的比特币交易量，只要没有同步运行，就可以维持。 但是，Bakkt 提供现货交割的比特币期货，交易者必须持有比特币现货才能交易，合规性和真实性要强很多。 这会对比特币价格的真实性和稳定性产生非常大的影响。

Bakkt基于现货抵押进行交易，价格客观真实； 其次，由于受到监管比特币实物币啥样的，不允许操纵市场，可以保证从业者的公平性。 因此，即使是现货做市商也不会被允许联手交易和操纵市场。 因此，Bakkt 的合规属性和产品特性将确保其交易的公平性。 对于投资者来说，这是非常重要的。

其次，Bakkt的期货交易对于ETF的推出肯定是有帮助的。 ETF之前未获批的主要原因之一是价格涉嫌被操纵。 Bakkt的交易上线后，有利于提高价格的真实性，全球比特币的交易价格也将以Bakkt每日期货的交易为准。 如果虚假交易偏离了Bakkt价格，流量自然会流向Bakkt，没有公信力的交易平台就会失去交易者的信任。

Bakkt有助于确保全球比特币市场价格的公平和真实，但Bakkt只是一个交易平台，不能保证全球比特币价格受到监管，也不能保证其他交易平台公平公正，不操纵。

如果要做比特币ETF，就必须以比特币的真实交易价格为准。 我认为，如果 ETF 以 Bakkt 的价格为基础，那么获得 SEC 的批准将是有利的； 如果ETF是基于比特币的综合指数，比如CME，他选择全球几个交易平台的交易价格风险比较大，所以比特币ETF未来的应用，其交易价格是根据其产品设计的，非常重要。